Em abril de 2026, as taxas alcançaram 16,79% ao ano, refletindo o impacto da crescente taxa Selic, que subiu substancialmente nos últimos anos.

Este cenário tem agravado as condições financeiras das empresas, dificultando o acesso ao crédito e aumentando os riscos de estrangulamento financeiro.

Neste artigo, exploraremos as principais implicações dessa realidade para o setor produtivo, abordando a evolução das dívidas, as diferenças entre pequenas, médias e grandes empresas, além dos efeitos da dívida pública e dos gastos com juros na economia brasileira.

Evolução do custo médio dos juros corporativos e da taxa Selic (2021-2026)

A evolução do custo médio dos juros sobre dívidas corporativas no Brasil entre 2021 e 2026 revela uma trajetória ascendente significativa, passando de 14,17% ao ano em abril de 2024 para 16,79% ao ano em abril de 2026. Essa alta está diretamente relacionada ao aumento da taxa Selic, que saltou de 2% em março de 2021 para 15% em julho de 2025, refletindo uma política monetária mais restritiva para conter a inflação.

O impacto dessa elevação sobre o custo do crédito tem imposto desafios severos às empresas, especialmente às pequenas e médias, que enfrentam um cenário de inadimplência recorde e dificuldades financeiras.

Linha do tempo condensada da Selic

Entre março de 2021 e julho de 2025, o Banco Central conduziu uma reversão rápida da política monetária: após a Selic cair a 2% em mar/21, o avanço da inflação exigiu altas sucessivas, com o Copom apertando as condições financeiras para conter preços e ancorar expectativas; assim, a taxa saiu do piso histórico e escalou em ciclos seguidos de elevação, até alcançar 15% em jul/25, o maior patamar da década.

Esse movimento encareceu o crédito, reduziu o apetite por risco e deixou claro o papel do BC na preservação da estabilidade de preços, ainda que com custo elevado para empresas e consumo.

Pressão fiscal, dívida pública e efeito crowding out sobre o crédito corporativo

A pressão fiscal brasileira ficou mais pesada em 2026, porque a dívida bruta do governo geral alcançou 80,1 % do PIB em março e os gastos com juros chegaram a 7,5 % do PIB.

Assim, o Tesouro absorve uma fatia maior da poupança interna para rolar passivos e financiar o déficit, enquanto sobra menos espaço para o setor produtivo disputar recursos em condições saudáveis.

Como a Selic permaneceu elevada, o custo de carregamento da dívida pública subiu, aumentou a percepção de risco e reforçou o efeito crowding out, no qual o Estado desloca o crédito privado e encarece o financiamento corporativo.

Fonte: Agência Brasil e Estadão, 2026.

Vulnerabilidade das pequenas e médias empresas em ambiente de juros altos

As pequenas e médias empresas brasileiras enfrentam em 2026 um ambiente de crédito muito mais hostil, porque a alta da Selic encarece capital de giro, reduz prazos e eleva a exigência dos bancos.

Além disso, a inadimplência recorde, em torno de 8,3 % em 2026, pressiona ainda mais o caixa e aumenta o risco de renovação de limites, antecipação de recebíveis e empréstimos de curto prazo.

Como a receita das PMEs oscila mais e a capacidade de oferecer garantias costuma ser menor, qualquer atraso no recebimento vira estrangulamento financeiro.

Ao mesmo tempo, a taxa média de juros sobre dívidas empresariais chegou a 16,79 % ao ano em abril de 2026, o que reforça a seletividade dos credores e dificulta a recomposição do capital de giro

Já as grandes corporações lidam melhor com esse cenário porque acessam debêntures, notas comerciais e mercado de capitais com custos relativamente menores, diversificando fontes e alongando vencimentos.

Assim, a diferença competitiva fica evidente

• PMEs dependem mais de bancos tradicionais e pagam spreads mais altos
• Grandes empresas captam em debêntures e reduzem o custo financeiro
• PMEs sofrem mais com atraso de clientes, enquanto grandes corporações preservam liquidez

Essa assimetria amplia o risco de concentração do crédito nas empresas maiores e deixa as menores mais vulneráveis ao aperto monetário

Mudança na estrutura de financiamento corporativo e riscos persistentes

O financiamento corporativo no Brasil mudou de forma visível entre 2022 e 2026, pois o volume de recursos avançou quase 60 % em quatro anos e alterou a composição das fontes de crédito.

Antes concentradas nos bancos, muitas empresas passaram a buscar emissões, FIDCs e outras estruturas do mercado de capitais, sobretudo para fugir do custo crescente do endividamento.

Ainda assim, a adaptação não significou alívio pleno.

Em abril de 2026, o custo médio dos juros sobre dívidas empresariais chegou a 16,79 % ao ano, pressionado pela Selic em patamar elevado e por um ambiente de crédito mais seletivo.

Assim, companhias com maior porte ganharam alternativas, enquanto pequenas e médias empresas continuaram expostas à inadimplência recorde e a rolagens mais caras.

dado decisivo: o avanço do financiamento não resolveu o desequilíbrio estrutural entre acesso ao crédito e capacidade de pagamento.

Ao mesmo tempo, o setor público também consumiu parte relevante da poupança disponível, já que a dívida bruta do governo geral alcançou 80,1 % do PIB em março de 2026 e os juros da dívida pública chegaram a 7,5 % do PIB.

Portanto, a fragilidade financeira permanece e a pressão fiscal continua limitando o espaço para uma recuperação mais segura.

Em resumo, a elevação do custo médio dos juros e as dificuldades financeiras enfrentadas pelas empresas no Brasil geram um cenário desafiador.

A necessidade de reformulações nas políticas de crédito se torna urgente para garantir a sustentabilidade e o crescimento do setor produtivo.

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